Grayscale和CoinShares正在将传统估值技术应用于加密资产，机构正探索创收的DeFi协议。
根据Grayscale Research的新报告，Aave原生加密货币在一年基准情景下可能达到175美元，因为资产管理者越来越多地将传统金融估值模型应用于去中心化金融（DeFi）代币。
这家数字资产管理公司表示，Aave 在2026年可创造约6000万美元的净利润，并将该代币当前的公允价值定为8000至100美元。分析采用了贴现现金流、盈利倍数以及与银行和金融科技公司的比较。根据CoinGecko的数据，Aave周四的交易价格为75美元。
Grayscale表示，Aave的收入在2023年至2025年间增长了六倍以上，而该协议的利润率估计为50%。他们认为，Aave的贷款业务、GHO稳定币和机构产品可能支持未来的盈利增长。
然而，研究补充说，仅凭协议收入并不保证代币价值。费用可能支付给流动性提供者，用于运营成本，或由去中心化自治组织保留，而代币持有者通常缺乏股东持有的法律强制性主张。
Grayscale的分析将股票、银行和金融科技公司常用的估值方法应用于DeFi协议，反映出公司认为某些加密资产产生足够可衡量的收入和收益，可以用传统金融框架进行评估。
CoinShares将长期估值模型应用于HYPE和以太币
CoinShares采用了类似Hyperliquid的HYPE代币和以太币（ETH）的方法，利用协议费用、回购及其他经济驱动因素来构建长期估值框架。该资产管理公司2031年基准案例估值为HYPE为147美元，ETH为4935美元，尽管大部分预计的ETH价值来自该代币的抵押品和货币角色，而非现金流。
CoinShares将Hyperliquid描述为代币层面价值积累的更直接例子，因为99%的协议费用都用于通过其援助基金回购HYPE。对于以太币，它采用了部分之和框架，将预计现金流与更高的货币和抵押品溢价结合起来。
Grayscale和CoinShares的估值工作正值一些金融机构预测DeFi市场将更强劲的增长之际。
渣打银行预测，代币化资产到2030年将DeFi资产提升至2.7万亿美元。该银行表示，Uniswap有望成为代币化市场的重要平台，并补充说，传统的金融合作有助于吸引更多活动。
