迈克尔·塞勒表示，比特币不需要质押或通胀，他提出了一个五层“数字资产堆栈”，通过基于BTC构建的信用和股票产品产生回报。
战略执行主席迈克尔·赛勒表示，比特币不需要质押、通胀或基于协议的收益机制，他认为回报应来自基于比特币构建的金融产品。
在周二的一篇X文章中，Saylor提出了一个五层“数字资产堆栈”，将比特币（BTC）定位为信用、货币、收益率和股权结构的基础。
Saylor表示，比特币应保持“纯数字资本”，并且“不必变成以太坊”才能产生投资者回报。
该框架强化了战略公司将比特币视为国库储备资产的理念，通过围绕公司持股比特币资产（上市公司中最大的比特币持股）构建的金融产品产生回报。
数字信用与收益层
Saylor的框架围绕“数字信用”展开，作为基于比特币持有的金融工具，旨在创造回报并降低对比特币价格波动的风险敞口。
在这种结构下，比特币作为抵押品，股票承担大部分价格风险，信用工具获得更稳定的回报。
赛勒多次提及战略型证券，如公司的永久优先股STRC，将其定位为“数字信用”的关键例子。从这个角度看，类似STRC的工具不仅是公司产品，更是基于资本市场工程建立在比特币基础上的更广泛资产类别的例子。
Saylor认为信用工具可以平滑比特币的价格波动
赛勒表示，比特币的波动性“不是缺陷”，并将其描述为“高能资本”的自然特征，这种资本因其稀缺、全球性且全天候交易而波动剧烈。在他的模型中，像STRC这样的工具设计用来通过资本结构中高于比特币来抑制价格波动。
虽然赛勒在X文章中未直接讨论STRC的波动性，但他表示信贷工具的风险水平会根据市场压力、流动性和投资者需求等因素而有所不同。
相关报道：Saylor's Strategy以1亿美元买入1587枚BTC，持股达到84.68万美元
“重要的是，数字信贷并不总是有一个固定波动率。“不是，”塞勒说。
根据纳斯达克数据，Strategy的优先股STRC周一收于95.20美元，下跌1.45%。该股票的标称面值为100美元，且交易结构设计为接近该水平。
这些言论强化了Saylor将比特币定义为“数字资本”的观点，以及Strategy在发行围绕比特币构建的“数字信用”中的角色，包括有时需要销售比特币来支持这一结构的观点。
“如果公司的政策是我们不会出售比特币，那么信用和股权都没有价值，”赛勒上周在比特币布拉格会议上告诉Cointelegraph。
