根据CryptoQuant分析师Darkfost的数据，约有38%的山寨币交易处于或接近历史低点。这一数字现已超过FTX崩盘后立即记录的37.8%。这一数字也超过了2025年4月测得的35%。Darkfost形容当前环境对风险资产“不利”。
分析师表示，当投资者转向防御性持仓时，加密市场是最早承受压力的市场之一。他说，流动性正从山寨币转向股票和大宗商品。Darkfost称当前的回撤是本市场周期中记录到的最大回归。
交易量数据反映了这一变化。据CoinMarketCap报道，日成交量在10月10日历史性加密货币市场崩盘当天达到峰值，超过4170亿美元。到2026年2月和3月，日交易量降至494亿美元至2680亿美元区间。
Total3指标追踪除比特币和以太坊外所有加密资产的综合市值，已回落至2024年11月水平。POLKADOT在2月份跌至历史最低1.13美元，随后回升了33%。
社会信号随着价格的下降而减弱。根据情感平台Santiment的数据，社交媒体平台上山寨币的提及降至两年来最低点。谷歌对“山寨币”一词的全球搜索量也降至100分中的4分，为一年来最低。
流动性平台Axis联合创始人Jimmy Xue表示，山寨币正经历“流动性流失”。他说，情绪的细微波动导致了大规模抛售，因为山寨币缺乏比特币所承载的机构支持和价值储藏叙事。分析师们单独指出，代币供过于求和比特币ETF的推出是结构性阻力。目前CoinMarketCap上有超过3680万个加密代币。
Santiment指出，关于“替代季节”的讨论极为低，但补充说，历史上压抑的替代季节情绪常常出现在新一轮反弹初期。Darkfost还表示，当前回撤深度可能为愿意在潜在复苏前持仓的投资者提供买入机会。
