伯恩斯坦的分析师表示，比特币正在建立其有记录以来最有韧性的持股基础，这得益于机构通过现货ETF和企业财资项目的不断增长的参与度。该评估是在分析师Gautam Chhugani领导的周一给客户的一份研究报告中提出的。
比特币上周上涨约7%，以太坊上涨约9%。在中东局势紧张的时期，这两项资产均跑赢了黄金和主要全球股指。伯恩斯坦表示，此次表现表明机构所有权正在重塑比特币在压力时期的交易方式。
战略被认为是这种结构性转变的核心驱动力。伯恩斯坦将公司描述为“比特币的最后依靠中央银行”。分析师指出，由于近期市场波动，Strategy持续积累比特币，今年迄今为止新增了66,231个比特币，平均每枚币的成本约为85,000美元。截至3月16日向SEC提交文件，总持有量超过761,000比特币，估值约560亿美元。
Strategy的STRC优先证券每年支付11.5%的股息。据伯恩斯坦称，该工具的每周交易量已突破20亿美元。公司的资产负债表中约有570亿美元的比特币和流动现金，而债务约为170亿美元。
现货比特币ETF是报告中提到的第二大结构性力量。伯恩斯坦估计，这些产品在过去三周内吸收了约21亿美元的资金流入。年初至今净流出已缩减至约4.6亿美元，而ETF总资产基础约为920亿美元。现货ETF目前控制约6.1%的比特币总供应量。仅贝莱德的比特币ETF在过去三周内就吸引了约17.5亿美元的成交。
长期持有者是分析的第三支柱。根据Bernstein引用的Glassnode数据，闲置超过一年的币现约占流通供应的60%。这一集中度表明市场很大一部分人主要将比特币视为价值储存工具。
目前，大约14%的比特币总供应量被机构工具持有，包括ETF、企业国债和政府钱包。根据Blockhead Research Network的数据，上市公司合计持有超过115万比特币，约占总供应量的5.5%。伯恩斯坦将2026年的比特币长期价格目标定为15万美元。报告发布时，比特币交易价格接近73,600美元。
