代币化平台Theo推出了thUSD，一种与美元挂钩的稳定币，通过黄金期货交易策略产生收益。该代币由一个价值1亿美元的结构化设施——创世纪金库支持，该设施在开业后24小时内关闭。
该设施的资金用于购买代币化黄金。与此同时，西奥在芝加哥商品交易所做空黄金期货，以对冲价格波动。这种组合被称为现金套头交易，能够在不完全暴露黄金市场价值的情况下，捕捉现货与期货价格之间的利差。
Theo在2025年采用此方法实现了8.27%的平均年回报率。联合创始人Ari Pingle表示，公司目标回报率在5%到12%之间，具体取决于黄金市场状况。首席投资官Iggy Ioppe表示，公司还计划在包括去中心化交易所Hyperliquid在内的加密原生平台上做空黄金期货，他估计该平台的年化收益率有望接近10%。
该稳定币通过thGOLD的储备维持美元挂钩，thGOLD是一种于一月推出的代币，该代币由包括新加坡Mustafa Gold在内的黄金零售商的担保贷款协议支持。Ioppe表示，像Mustafa这样的零售商从这种设置中受益，因为它让他们可以在继续正常生产的同时对冲黄金价格风险。
此次发布属于华盛顿关于稳定币收益率的更广泛监管辩论。GENIUSAct禁止支付稳定币发行者分配储备收益，如国库券。Pingle表示，美元不属于该限制，因为其回报来自交易结构本身，而非发行人转嫁准备金收入。
“围绕代币化资产或独立金融原始构建的产品，会产生不同的收益，”Pingle说。立法者和银行集团对于是否应允许第三方提供稳定币持股收益率的问题仍然存在分歧。
Theo的投资者包括Hack VC和Anthos Capital，以及Jane Street、Optiver和摩根大通的天使投资人。该公司的首款产品thBIll，一款代币化货币市场基金，于去年七月推出。在DeFi环境中，thUSD设计用于支持代币化现实资产的借贷协议如Momorpho。
用户必须完成身份验证才能访问Theo的产品。Ioppe表示，一旦代币上链，它在去中心化金融中实现了无许可功能。该公司表示，该美元面向200个国家的用户开放。
