美国商品期货交易委员会周五发布了一系列常见问题，阐述了在衍生品市场中使用加密资产作为抵押品的操作规则。该文件由该机构的市场参与者司和清算与风险司联合发布。
常见问题解答了2025年12月发布的两封教职员工信件中引发的问题。这些信件建立了一个试点项目，允许比特币、以太币和USDC作为衍生品头寸的抵押品。该试点项目源自2025年12月Coinbase Financial Markets和清算所Nodal Clear的请求，后者一直在努力让USDC作为美国期货交易的抵押品被接受。
希望加入试点的期货佣金商人必须通过CFTC的WinJammer电子申报系统提交通知，才能接受客户的任何加密货币作为保证金。该通知必须包含公司开始接受加密资产的日期。在初期阶段，还需每周报告所有客户账户类型中总持有的加密货币。
参与的前三个月，企业只能接受比特币、以太坊和支付稳定币作为抵押。他们还必须及时通知任何重大的网络安全或系统问题。三个月期满后，这些限制将被解除，企业可以扩展到其他加密资产，同时每周报告要求将结束。
该常见问题解答使CFTC的资本费用框架与SEC保持一致。持有比特币或以太坊专有头寸的期货佣金商必须收取至少20%的资本费用。支付稳定币收取2%的费用。这一一致性是在SEC和CFTC于3月11日签署的谅解备忘录之后达成的，正式化加密政策协调。
常见问题明确界定了企业在隔离客户账户中如何使用加密货币的界限。企业可以将自己的支付稳定币作为剩余利息存入这些账户，但需缴纳2%的费用。他们不得为此目的存入比特币、以太坊或其他加密资产。企业也被禁止将客户资金投资于支付稳定币，现有的欧盟委员会条例1.25允许投资清单保持不变。
对于未清算掉期，限制更为严格。掉期交易商不得使用加密资产或稳定币作为保证金抵押品。唯一的例外适用于已在合格抵押品列表中的资产代币化版本，前提是这些资产具有与传统资产形式的相同法律和经济权利。
衍生品清算机构遵循不同的规则。只要资产符合现有的CFTC关于信用、市场和流动性风险的标准，他们可以接受加密货币作为清算交易的初始保证金。每个清算机构都设定自己的理发等级，并接受每月审核和压力测试。
常见问题解答还定义了在当前框架下何种算作支付稳定币。在《天才法案》生效前，合格稳定币必须以美元计价，由州监管的货币传输方或国家信托银行发行，以现金或美国国债作担保，并由每月准备金证明支持。一旦《天才法案》生效，定义将转向法律自身的框架。常见问题解答不制定可执行规则，也不代表全体委员会的正式立场。
