根据投资公司VanEck三月中旬的一份报告，比特币交易者相对于现货成交量的下行保护支付的费用创历史新高。数据显示，即使比特币价格已稳定在7万美元附近，投资者仍然处于高度有利位置，如果价格进一步下跌。
比特币的实际波动率在过去一个月从80降至略高于50。在此期间价格相对稳定，最近交易约为69,891美元。尽管趋于稳定，但对价格下跌时获得回报的期权需求依然异常高涨。
交易员在范埃克报告涵盖的30天内，交易员在看跌期权上花费了约6.85亿美元。这一数字比上个月下降了24%，但仍超过自2025年初以来所有月度观测数据的77%。同期看涨期权权利金下降12%，约为5.62亿美元。
期内期权/看涨期权未平合约比率平均为0.77，峰值为0.84。VanEck表示，这一峰值是自2021年6月中国限制比特币挖矿活动以来的最高水平。该公司将这一读数描述为“相较于多头持仓，对下行对冲的需求异常强烈”。
相对于现货成交量，看跌权权利金约达到4个基点，VanEck在其数据集中将其视为历史新高。这一水平大约是2022年中期Terra/Luna稳定币崩溃和以太坊质押流动性危机后观察到的三倍。
期货融资利率也在该期间有所回落，从4.1%降至2.7%。这一下降表明杠杆投机已冷却，同时实现波动率下降。
VanEck指出，过去类似高企期权恐惧的事件通常先于复苏，而非进一步下跌。回顾过去六年，该公司发现，类似的偏斜读数之后，比特币在接下来的90天内平均涨幅为13%，随后360天内涨幅为133%。
在审查期内链上活动依然疲弱，尽管矿工抛售显示出控制的迹象。VanEck还指出，持有至少一年持仓者的比特币转账环比月度放缓，表明长期持有者的分发量低于以往。
比特币价格仍比2025年10月创下的126,080美元历史高点低约45%。
