迈克尔·塞勒的文章呼吁比特币在保留其基础层的同时，扩展到银行、信贷、证券及更高层级。
战略联合创始人兼执行董事长迈克尔·塞勒表示，比特币需要通过银行、公司、证券、信贷和资本市场“有纪律地扩张”，为该资产铺平了一条路径，以应对现货交易所交易基金（ETF）的流出以及更广泛的市场抛售测试机构需求。
周五，Saylor发表了一篇文章，称比特币的基础层应被视为“神圣基础设施”，大多数创新通过更高级的层级、应用程序、托管系统、信贷工具和金融基础设施进行。
评论将比特币的下一阶段描绘为两种机构渠道的冲突：被动现货ETF敞口，虽然扩大了流通渠道，但仍对赎回保持敏感;以及Saylor战略所青睐的企业和信贷市场采纳模式。
塞勒认为，比特币应融入金融机制，而不仅仅是依赖现货买家或ETF流入。他说，比特币的未来需要在保护网络核心属性的同时，平衡采纳、创新和自我托管。
这篇文章发表于比特币市场急剧抛售之际，这股浪潮让两大主要机构渠道都面临压力。现货比特币ETF在五月最后三周的周净流出分别为14.2亿美元、12.6亿美元和10亿美元，而本周的净流出已达到14亿美元。
Strategy最近还出售了32枚比特币用于优先股股息融资，这是自2022年以来的首次出售，打破了长期以来围绕Saylor企业比特币战略的“永不出售”说法。分析师按需拆分重置
这种压力加剧了更广泛的讨论：比特币近期下跌究竟是过度杠杆后的暂时重置，还是机构需求在数月ETF主导买入后开始减弱的信号。
Bitget Wallet 研究分析师张雅玲表示，比特币在经历了18亿美元清算浪潮、深度负值资金和平仓合约急剧重置后，可能已经比股市更接近清理这一事件。张表示，如果资金流出持续，5.5万美元至5.7万美元的复测仍有可能。她补充道：
“关键问题不仅是比特币是否持有6.3万美元，更在于ETF流动是否稳定，外汇储备是否持续下降，鲸鱼积累是否会增加。”
Nansen的研究分析师Nicolai Sondergaard持更为谨慎的态度，表示交易所流数据表明参与者利用比特币从约61,000美元反弹来减少敞口，而非增加头寸。
桑德加德表示，比特币ETF需求叙事自五月以来一直在瓦解，要实现持久复苏，仅仅需要消除即时市场压力。他表示，如果机构买方没有明显的重新进入市场，市场可能难以重塑动能。赛勒主张比特币应超越ETF
塞勒在他的文章中描述了四种比特币意识形态：极大主义者、资本主义者、技术专家和原教旨主义者。他说，每个团体都保护着某些重要的东西，但如果观点变得绝对，也可能走得太远。
“有纪律的扩张”论点最符合资本主义观点，即将比特币视为数字资本，可以整合进资产负债表、证券、信贷市场、银行、经纪人、保险公司和资产管理人。
这种框架不同于基于ETF的敞口，后者的机构采纳主要通过资金流入和流出来衡量。
Saylor偏好的渠道指向一种更为嵌入式的模式，即比特币被用于企业国债、抵押品结构和资本市场，而不仅仅是通过现货投资产品持有。
